阿德里安：在金融部門評估規劃（FSAP）下，我們做了大量全球壓力測試，這些壓力測試針對包括中國在內的全球100多個國家，壓力測試的負面情景和現在的基線情境接近，這也意味著我們現在就已經身處負面情景之下了。在基線情境下，有些國家可能不會有很大的問題，但也會有一些更疲弱的部分，部分國家的一些銀行也會遭遇挑戰并需要被救助。程度很深、持續很久的經濟危機可能會導致一些國家出現銀行業危機，我們目前不能排除這種可能性。
未來全球經濟情況不容樂觀。目前疫情在全球蔓延爆發，包括中國在內，雖然復工已經開始，但如果二次爆發，又出現封鎖的需要，這樣不斷的反復可能會導致經濟增長更加令人擔憂，經濟會差于當前的基線情境。IMF預計2020年中國經濟增速1.2%，但如果遭遇極度負面的情景，也不能排除負增長的可能。
第一財經：如何判斷全球的違約風險？
阿德里安：此次疫情并非起源于金融體系，但也會看到很廣泛的違約情況。起初公司可以降薪、裁員，但最終必然有公司會宣布破產。盡管中國情況更好，因為有很多國企，但民企也面臨一定挑戰。在美國、歐洲，多數企業是私營企業，盡管當前政府出臺了很多支持政策來防止企業破產、支持家庭，貨幣、財政政策力度也很大，但我們預計違約率仍將攀升，而且將會是劇烈攀升。我們看到一些銀行發布了盈利預測，其中已經提到了貸款減值準備會大幅上升，目前銀行資本金仍然充足，但未來問題還會持續很久，究竟疫情需要多久才能復蘇、未來情況會如何，這需要再進一步觀察。
第一財經：如何看待歐洲和新興市場的風險？前者缺乏一體化的財政支持系統，各國無法就學者提出的新冠債券（Corona bond）達成一致；而后者在第一季度面臨了歷史上最大規模的資金流出。
阿德里安：歐洲已經推出了大規模財政刺激政策，歐洲的政治一貫非常復雜，不過他們這次做出了正確的決定，歐盟層面和歐洲各國都有較大的財政刺激計劃，歐洲央行的貨幣刺激也規模巨大。如果疫情惡化，政策制定者可能需要采取更多措施。盡管IMF目前還沒有將發行“新冠債券”的情境納入考量，但我們相信政策制定者會“不惜一切代價”，保證歐元區不受損。
此前，新興市場經歷了很大規模的資本外流，中國情況更好一些，中國金融市場情況也更加穩定，雖然有一定的資本外流，但并未出現大規模拋售，隨后也再度迎來資本流入。中國最先受到沖擊，但采取了很強有力的應對措施，因此投資者并未失去信心。但其他新興市場沒有像中國這樣的資源，無法推出足夠大規模的貨幣、財政刺激政策，事實上很多國家已經向IMF求助，目前有100多個國家向IMF尋求財政支持，這是前所未見的。
第一財經：IMF在經濟預測過程中，與全球流行病學專家和病毒學家都進行了深入溝通，如何看待未來疫情的走向？包括今年秋冬以及明年是否會重新來襲？一切是否要等到疫苗出現后才會徹底緩解？
阿德里安：疫苗需要大量醫療臨床試驗，起碼需要一年或更多的時間。美國一些學校已經開始考慮一直將網課持續到明年的學年，這的確令人震驚。未來不確定性會更大，我們建議政策制定者要懷抱最好的希望，但也要為最糟糕的情境做好準備，采取足夠激進的措施來盡可能幫助人民和企業。
刺激政策不設限，CBDC是方向
第一財經：當前，美聯儲希望走在市場前面，不僅將資產負債表覆蓋國債、商業票據、公司債，還將購債范圍擴大至高收益債，你認為央行的救助和刺激政策是不是應該有一定的界限或底線？
阿德里安：這是我們100年來看到過的最嚴重的危機。因此美聯儲應該不惜一切來保護人民，目前失業率以前所未有的速度飆升，政策制定者應該采取一切可以緩解沖擊的措施，這都是明智的做法。在這種極端的危機中，我不認為政策需要特別設置底線。
第一財經：此前全球“美元荒”引發市場擔憂，除了美聯儲提供的互換額度和流動性安排，IMF是否應該提供一定的多邊美元安全網？
阿德里安：當前，美聯儲已經和多家央行建立臨時美元流動性互換協議，以緩解全球美元融資市場面臨的壓力。此外，美聯儲也宣布啟動針對外國央行的回購工具，即FIMA Repo Facility（海外和國際貨幣機構臨時回購協議機制），擁有大量美國國債的外國中央銀行，可通過質押從美聯儲獲得美元，從而對國內機構作為美元流動性的終極提供者，以緩解“美元荒”。很多對手方都能參與上述機制。G7此前發表了聲明，希望在雙邊互換協議的基礎上，能由IMF牽頭推動多邊互換協議，這將有利于強化全球流動性。
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