天時地利人和，IEO 的啟動合情合理，而且頗受投資者的歡迎。雖然外界對于 Launchpad 項目質量存在很多爭議，比如區塊律動 BlockBeats 時至今日依舊認為 BitTorrent 不需要發幣，評級機構 TokenGazer 認為 Fetch.ai 項目質量不佳，但仍舊無法阻擋投資者對與搶購份額和交易的熱潮。

　　這一熱潮，熱鬧到 Launchpad 還沒有開始賣，其他交易所就開始交易期貨空氣幣。全球投資者在電腦前猶如饑餓的孩童嗷嗷待哺，期待交易所投喂更多的 IEO。

　　項目方的陣營「叛逃」

　　我們注意到一個很有意思的觀點轉向，即有人提到 BNB 未來會取代以太坊成為新的發幣公鏈。這一觀點的進一步延伸就是項目方以前用 ETH 進行募資，現在又在幣安上募資，實際上放棄了以太坊生態，因為幣安鏈性能比以太坊更好。

　　然而提出這種觀點的人沒有意識到，幣安鏈現在只能提供去中心化交易所和發幣功能，缺少了以太坊、EOS 等區塊鏈的智能合約功能，導致它其實更注重的是募資功能，與 ETH 和 EOS 的愿景還是存在非常大差異的。

　　雖然項目在 Launchpad 上公募了，但 Celer Network 的 Layer-2 技術還是要回歸到以太坊等公鏈上的，BitTorrent 的 BTT 也運行在波場區塊鏈上。因為幣安鏈無法承載，也不需要這樣的技術。

　　項目方在 Launchpad、Huobi Prime 等公募，實際上可以理解為一種上幣行為。只不過不同于以前交易所向項目方索取上幣費，現在項目方和交易所在公募中可以實現雙贏。

　　雖然看到交易所的公鏈都在早期開發，但未來性能是否能達到其他公鏈的水平，值得商榷。不過可以確定，短期內，項目方只是融資渠道發生了更換。不存在項目方的生態叛逃，而是項目方向更容易募資的渠道靠攏。

　　IEO 能否重建市場信心？

　　雖然看似有平臺的信譽和平臺幣作為一種新的融資「擔?！?，但 IEO 仍未脫離 ICO 本質，區塊律動 BlockBeats 更愿意將 IEO 成為 IECO，即 Initial Exchange Coin Offering，這樣更容易理解。

　　2018 年下半年，以太坊 ETH 價格暴跌時，包括區塊律動 BlockBeats 在內的媒體也在討論以太坊生態去了發幣以及數萬 DAU 的 DAPP 之外，還有什么在支撐它的價格【距離區塊鏈項目方恐慌性拋售 ETH 還有多久？】 POS 共識機制的區塊鏈是不爭的事實。投資者也更愿意將比特幣、萊特幣等 Coin 作為價值存儲貨幣。這讓以太坊的定位確實有些尷尬。

　　平臺幣搶購新項目，讓以太坊、EOS 等傳統的 ICO 本位幣失色不少。以幣安為例，幣安會優先上幣在幣安鏈上發幣的項目，實現交易所對項目和價值的捆綁。如果復制上述關于以太坊 ETH 價值的理論，幣安鏈上發幣的項目越多，BNB 的價值也就越高。

　　事實真的如此嗎？不，EOS 上發了幾百個幣了，但 EOS 價格還不是縮在墻角不敢動彈。

　　究其根本，真正決定幣價的是項目，即項目團隊、開發程度、市場歡迎程度等。不可否認，Launchpad 的項目質量比之前交易所上幣的不少項目都要好，此舉增強了交易所對項目的背書效應。

　　項目仍然是那一批區塊鏈項目，不同的是以交易所為背書進行了一次篩選，但依舊是高風險的區塊鏈項目，無論是交易所還是項目方，都無法對非理性的市場進行干預，無法保證所有的 IEO 項目都可以受益翻倍等。

　　投資者投資 IEO 項目的風險并未因此消失，只是在某些方面進行了一定程度的弱化。

　　還有很多風險沒有因為平臺幣的出現而消失，比如區塊鏈項目依舊高風險，IEO 項目也存在私募等。尤其是后者，Celer Network 曾被傳出私募投資者層層售賣份額的消息，在 Launchpad 上公募銷售的消息傳出后，Celer 官方團隊也表示私募的份額也將隨著 Launchpad 銷售而部分解鎖。

　　但私募價格遠高于公募價格。私募投資者和公募投資者必然存在一次價格博弈的過程。

　　IEO 對于重建市場信心有一定幫助，交易所將不再像以往一樣只認錢隨意上幣。只要 IEO 發行垃圾幣，交易所平臺幣一定大跌。

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