因監管的匱乏，BTC時常受負面事件的沖擊，使得市場信心存在崩潰隱患。2013年10月，FBI從絲綢之路網站查獲了大約26000枚BTC，導致BTC價格閃崩至110美元。2013年12月5日，中國人民銀行禁止中國金融機構使用BTC，消息出來后，BTC的價格隨之下降。2014年2月，當時最大的BTC交易所Mt.Gox表示，其客戶的85萬枚BTC被盜，價值近5億美元，BTC價格應聲下跌近一半，從867美元降至439美元。
山寨通證的大量涌現造成市場失血。從2014年開始，山寨通證的數量開始爆發式的增長，到2015年8月數量已達556種，造成資金分流，市場擴容。2013年5月1日，BTC在所有通證的市場價值占比達94.29%，除前10大通證外的其他通證的市場價值占比約為1%，到2015年8月25日，BTC的占比約為83%，其他通證占比達4%，此消彼長的態勢明顯。
通證再神奇，也是資產的一種，均值回歸是投資的基本常識，價格有向價值回歸的萬有引力，風險是漲上去的，價值是跌出來的。此輪價格上行周期時，BTC價格上漲達623倍，不可謂不大，價格過高后，未來的潛在回報不足的時候，對新投資者的吸引力下降，老的投資者會離場，尋找回報更豐厚的資產，一旦趨勢投資者的力量開始衰竭，趨勢就會反轉。
3第三輪價格周期（石破天驚，鴻霜飛降）
BTC第三輪價格周期還未完全走完，當前（撰文時為2019年3月22日）處于此輪價格周期的價格下行階段。
（編者注：根據作者觀點，每一輪價格周期可劃分為變革置入、繁榮階段、亢奮時刻、困境時刻和恐慌逃離，2019年5月18日，我們已經正處于BTC新一輪，即第四輪價格“泡沫”周期的“變革置入”階段）。
此輪周期的價格上行從2015年8月開啟，持續至2017年12月一共845天，此次價格上行周期BTC的起始價格是199.57美元/枚，最高價格接近2萬美元/枚，上漲幅度達99倍。從2017年12月開始，此輪周期的價格下行開啟，到2019年3月22日為止，最低下跌至3191.30美元，跌幅達84%。
BTC網絡迅速擴張，BTC在立法者和傳統金融公司中獲得越來越多的認同。有研究表明，到2013年11月，BTC的商業化進程不再是由地下經濟驅動，而是由合法企業驅動。第三輪價格周期時，在越來越多的國家，人們日常已可經常接觸、選擇、交易和使用BTC。
BTC具備風險資產和避險資產的雙重屬性。當前全球的低利率、低利差和低波動性的“三低”環境下，投資者尋求高回報，對高杠桿工具和高風險產品的接受程度提高，套利交易盛行，流動性錯配嚴重，整體市場脆弱。從結果來看，BTC的價格與VIX指數（芝加哥期權交易所波動率指數）的相關性越來越高。
BTC不僅具備避險資產屬性，還有望成為風險資產，從2017年12月開始，隨著VIX指數的下降，BTC價格走高，BTC價格和VIX指數負相關。2018年年初時，VIX指數暴漲，BTC則快速下跌。2018年10月，全球市場避險傾向提升，VIX指數上行，BTC價格也出現了大幅下挫。
代幣融資（1CO）成為區塊鏈領域的主力融資方式。1CO誕生于第二輪價格周期時，2013年7月Mastercoin進行了全球第一次1CO。2014年Ethereum也通過1CO籌集資金，當時ETH的價格低于0.22美元/枚。2016年后，第三次價格周期時，1CO開始在全球流行。從全球范圍來看，自2017年，1CO已占據區塊鏈投資的主導地位，遠超VC和企業的投資，2017年通過1CO籌得的資金為74億美元，2018年僅上半年就籌得120億美元。
Crypto Fund（Token Fund）涌現。伴隨著1CO的熱潮，是大量Crypto Fund的新設，2017年新設的Crypto Fund數量近200家，遠超過之前年份的新設Crypto fund的加總量，充分說明了伴隨著通證價格的上漲，資金對于區塊鏈領域的熱情高漲。 
區塊鏈2.0崛起，1CO浪潮推動ETH上漲近萬倍。在BTC（通證）的第三輪價格周期中，最大的明星并不是BTC，而是ETH，2016年后的1CO大多基于Ethereum發行通證，代表著區塊鏈2.0時代的ETH崛起，2018年1月13日，ETH價格上漲至最高點1,432.88美元/枚，相較其初始價上漲6512倍。
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