OTC市場也被稱為“二級市場”（Second Market）。在資本市場中絕大多數的有價證券都在OTC市場中交易，如（股票、債券、市政債、其他政府證券）。納斯達克（Nasdaq）――大部分美股的交易平臺，就屬于OTC市場。OTC市場也因此被分為Nasdaq市場和非Nasdaq市場（Non-Nasdaq）。Nasdaq的交易方式和我們比較熟悉的A股大同小異。而非Nasdaq市場則包含了粉單市場（OTC-pink）和公告牌市場（OTC Bulletin Board，OTCBB）。
OTC pink和OTCBB反映的，都是Unlisted Stock，即既未在全國性交易所如NYSE也未在Nasdaq上市的股票的報價情況。
OTC pink 和OTCBB的異同：pink是一個報價公司的報價服務，而OTCBB是Nasdaq擁有的報價服務。
其中，粉單市場基本不要求發行者滿足任何資質或向SEC報送財務報表；OTCBB同樣不對資質做要求，但要求發送財報。
粉單市場同樣可以通過電腦在網絡上交易，但其中經紀公司要扮演更重要的角色。首先，unlist的證券，不需要滿足上市必備的條件，只需滿足一個籠統的“有足夠的可交易股票”的要求就可以上市，這使得投資者必須通過經紀公司來了解發行者的具體情況。其次，由于粉單市場是一個缺乏流動性的市場，交易機會難以把握。打開你的軟件，對比一下創業板和上證藍籌股的交易量和報價密度，不言自明。投資者往往不能在個股上鎖定一個具體的買賣價格，只能下達如“買進，50000只ABC公司股票，Good till Cancel）這種指令，買賣機會需要由經紀公司來把握。在這樣的市場中，交易要依賴于經紀公司的判斷力和誠實可靠。
到這里，相信你可以明白，為什么OTC pink蘊藏比較大的風險。概括起來就是：公司資質難捉摸，交易機會難獲得。買賣成交難保證，券商貓膩你沒轍。
三、數字貨幣OTC市場有多大市場
數字貨幣（主要為比特幣：BTC）的場外交易正在大量竄升，鑒于目前數字貨幣交易市場的規模尚小，機構型投資人的大額交易在交易所買賣缺乏流動性，他們需要價格穩定、一次性大量的數字貨幣交易，大宗交易的OTC市場正不斷成長，近日，歐美知名的數字貨幣OTC服務商Circle 透了他們今年處理的巨額OTC交易。
1月3日Circle的官方Medium 發布了一篇公告，其中透露了該公司的場外交易部門Circle Trade 在去年2018年處理的場外交易金額高達240億美元，并且與6000 個不同的交易方執行了約10000 次交易，也就是說平均一次的交易金額約為240萬美金，這種場外交易商通常有最低交易金額限制，據了解，Circle 的最低訂單金額為25萬美元。
Circle 做為數字貨幣市場目前知名的OTC服務公司之一，它們表示已經與像是交易所、資產管理公司、新創項目、家族辦公室、高凈值個體戶、其他場外交易柜臺等1000 個單位合作，成為整個數字貨幣生態系統的核心流動性提供商。
他們很肯定的表示：“與那些花言巧語吹捧機構進場的人不同，機構參與數字貨幣的確正在穩定成長?！?/P>
基礎建設的出現提供了機構進場的便利性，這間有高盛、比特大陸等巨頭注資的區塊鏈獨角獸公司除了透露場外交易的驚人數字，也在公告中也總結了它們這一年的許多重大進展，包括收購老牌數字貨幣交易所Poloniex、推出穩定幣USDC、與Coinbase聯手建置開放金融（Openfinance）聯盟機構CENTER、推出散戶投資平臺Circle Invest、收購股權融資平臺SeedInvest推展證券行代幣市場等。
最后，他們更強調在監管合規上做出的努力，除了頻繁與像是美國SEC這樣的監管單位溝通，也包括籌組了名為Global Digital Finance區塊鏈協會，對位在華盛頓的政府高層進行產業游說。
整體而言，他們表示目前Circle 所有服務的市場分布為：約30%來自美國、25%來自歐盟和英國、24%來自亞洲、21%來自中東、非洲和美洲（不包括美國）。
★交易所 vs 場外交易，差多少？
1月24日， 火幣控制人李林在公開信中提到，火幣網在2018年光手續費盈利在5億美元左右，同比2017年超過了100%，OTC模塊的首日交易額就達到1億美金，成為了全球最大的OTC場外交易平臺之一。
雖然像Coinbase、Binance、Huobi、OKEx和UPbit這樣的數字貨幣交易所每天處理價值數億美元的交易，但這些平臺上的流動性并不足以處理價值數十億美元的買賣訂單。一些大型礦場、高凈值資產個人的確需要一次性的大量買賣管道。
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